投了这个行业 10 年,终于在 2021 年收获了近 10 家 IPO_科技金融_i黑马

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投了这个行业 10 年,终于在 2021 年收获了近 10 家 IPO

2022-03-01 14:55 医疗健康 IPO

2投了这个行业 10 年,终于在 2021 年收获了近 10 家 IPO

来源:IT桔子(ID:itjuzi521) 作者:冬雪

2022 年国际社会依然风云诡变,全球经济滞胀风险显著提高,而奥密克戎又为经济复苏带来了诸多变数,在这样的情况下,医疗健康似乎依然是保稳的投资行业。但高门槛、高前期投入的医药行业又给投资设置了一层屏障。已在行业深耕的投资机构一年可收获 10 家左右 IPO,而在「屏障」之外的投资机构也在集结人力和资金,虎视眈眈。2022 年的医疗健康投资领域,依然会是热闹非凡。

以生物制药与技术为代表的医疗领域,在近几年迎来一波上市潮。在此股潮流下,知名 VC/PE 手握的医药 IPO 企业也愈来愈多。据 IT 桔子统计,2012 年-2021 年中国医疗健康领域投出 10 家及以上 IPO 企业的投资方已有 12 家之多,这之中既有明星资方红杉中国、高瓴、启明创投、礼来亚洲基金,同时也有聚焦医疗行业的风投机构,如奥博资本、清池资本等。另外,12 家投资方中未见 CVC 的身影。

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IT 桔子数据显示,2012 年-2021 年十年时间里红杉中国在中国医疗健康领域捕获 IPO 企业合计 23 家,是在医疗健康行业拥有 IPO 企业最多的投资方;礼来亚洲基金较红杉中国少 1 家;高瓴以 20 家的数量位列第 3;紧随其后的为启明创投,合计有 IPO 医疗健康企业 19 家;GIC 则为 14 家;深创投和奥博资本均投出 13 家;鼎晖投资和清池资本则是均投出 11 家;投出 10 家的为 CPE 源峰、君联资本及弘晖资本。

接下来,以 2012-2021 年在医疗健康领域收获 10 家及以上 IPO 企业的 12 家资本为重点研究对象,分析其在 2021 年在医疗健康领域收获 IPO 企业的情况。具体来看:

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高瓴:时代天使 IPO 前,高瓴持股 64.88%

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高瓴过往投资的医疗健康企业中,有 9 家在 2021 年实现 IPO,高瓴在 9 家企业中投资 11 次。心通医疗是微创医疗拆分而来,除心通医疗外,「微创系」企业还有微创骨科、微创医疗机器人等 6 家企业。微创医疗自 2010 年登陆港交所,股价「不温不火」,一直在 10 港元/股徘徊。2020 年 3 月,高瓴斥资约 6.45 亿港元加仓微创医疗 4773.4 万股,持股比例升至 6.61%;随后,高瓴又参与微创医疗 6 月份定增项目,斥资 7.7 亿港元拿下约 3297 万股。高瓴的入股刺激微创医疗股价翻升,7 月更是达到 72.9 港元/股。2021 年「微创系」微创医疗机器人及心通医疗均实现 IPO,其背后也均有高瓴的身影,招股书显示,微创医疗机器人上市前,高瓴持股 8%,为最大外部机构股东。

医疗健康领域投资素来有「金眼银牙铜骨头」的说法,在「金眼」领域,高瓴 2021 年投资的兆科眼科成功上市。IPO 前,高瓴持股 7.4%;2015 年,松柏正畸以 6394 万美元投资时代天使,IPO 前,松柏正畸持股 67.12%,而松柏正畸由高瓴持股 96.67%,即高瓴间接持有时代天使 64.88% 股权。另外,抗体药物开发商康诺亚 2021 年在港交所敲钟,IPO 前,高瓴持股 12.18%;在 A 股上市的百济神州在 IPO 前,高瓴持股 11.02%;三叶草生物制药 IPO 前,高瓴持股 17.02%,为最大机构股东。

礼来亚洲基金:2021 年中国医药领域收获 9 家 IPO

礼来亚洲基金 2021 年在医疗健康领域,同样收获 9 家 IPO,包括康诺亚、微泰医疗、亘喜生物等。创新抗体药物开发商康诺亚 2021 年在港交所上市,上市前合计完成 3 轮融资,礼来亚洲基金是其数千万美元 A 轮融资投资方,2019 年康诺亚又获高瓴领投的数千万美元 B 轮融资,IPO 前,礼来亚洲持股不少于 5%。

糖尿病仪器研发商微泰医疗同样在 2021 年在港交所敲钟,IPO 前在一级市场合计完成 4 轮融资,包括启明创投、国方母基金、腾讯、IDG 资本等均是其投资方,礼来亚洲基金是其 A 轮数千万人民币及 5.75 亿元战略融资的参投方,微泰医疗 IPO 前,礼来亚洲持股 10%;另外,细胞治疗服务提供商亘喜生物 IPO 前,礼来亚洲基金持股也达 9.2%。

红杉中国:腾盛博药 IPO 前,红杉中国持股 9.72%

2021 年红杉中国投资的企业中,合计有 21 家实现 IPO,而其中有 8 家为医疗健康领域企业,健康产业资源创新整合服务提供商百洋医药是 A 股首家上市的医药品牌商业化平台,百洋医药成立于 2005 年,上市前仅完成一轮融资,即 2015 年由弘晖资本和红杉中国共同投资的 784 万美元,2021 年百洋医药实现 IPO,IPO 前,红杉中国持股 5%,为公司第二大股东。

基因组学解决方案提供商诺禾致源在 2021 年成功实现科创板上市,诺禾致源在 2015 年及 2016 年分别完成 2 亿元 A 轮融资和 5 亿元 B 轮融资,红杉中国是其 A 轮参投方,IPO 前,红杉安辰持股 2.65%;药物研发商腾盛博药在 2018 年获红杉中国、云锋基金等 2.6 亿美元战略融资,去年 3 月又完成 1.55 亿美元 C 轮融资,4 个月后腾盛博药实现 IPO,红杉通过旗下基金,合计持股 9.72%。

奥博与清池:投资偏后期,为二级市场投资服务

奥博资本创立于 1989 年,是全球最大的专注于生物医疗领域的投资公司,其在医药行业投资的中国公司有近 70 家。2021 年奥博资本在医疗健康领域收获 8 家 IPO。奥博资本在一级市场的投资一般都偏后期。

2021 年登陆港股的鹰瞳科技在上市前合计完成 7 轮融资,奥博生物在其第 7 轮融资中才正式入局;奥博生物对细胞治疗服务提供商亘喜生物及心血管类医疗器械研发生产商归创医疗的投资也是在其上市前的最后一轮;高发癌症居家早期筛查服务商诺辉健康在 2020 年完成 3000 万美元 E 轮融资,奥博资本首次参投;生物眼科制药公司兆科眼科上市前的 1.45 亿美元战略融资,奥博资本也是作为参投方首次加入兆科眼科资方阵营。

12 家资本中,与奥博生物投资逻辑类似的是清池资本,清池资本是一家专注于医疗医药领域的投资平台,管理数十亿美金资产。以投资亚洲 (尤其是大中华地区) 二级市场股票及私募股权中后期项目为主,因此在一级市场的投资更多的是为二级市场服务,清池资本过往在一级市场投资的医疗健康企业中,2021 年有 6 家实现 IPO,其成为鹰瞳科技背后投资方的时间与奥博资本一致。

启明创投:惠泰医疗 IPO 前,启明持股 25.81%

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高发癌症居家早期筛查机构诺辉健康在 2021 年实现 IPO,启明创投从 B 轮起连续多轮投资,IPO 前,启明创投持股比例为 8.59%;另一家 2021 年 IPO 的医疗健康公司堃博医疗 Broncus(肺部疾病精准介入治疗机构),也是启明创投早在 2014 年就已投资的公司,根据招股书显示,IPO 前,启明创投持股 21.2%;2016 年启明创投领投糖尿病仪器研发商微泰医疗 B 轮融资,又参与其后续每一笔融资,IPO 前,启明创投持股 15.82%,为最大机构股东。

医疗性内窥镜研发制造企业澳华内镜上交所上市,启明创投持股 9.04%;临床阶段生物制药公司康乃德登陆纳斯达克,IPO 前启明创投持股比例为 10.9%,启明创投执行董事陈侃博士为康乃德董事会成员;国内重组蛋白第一股义翘神州背后也有启明创投深度参与,IPO 前,其合计持股 6.16%,为最大机构股东;心脉血管微创介入医疗器械供应商惠泰医疗,同样背靠启明创投,IPO 前,启明创投合计持股 25.81%。另外,启明创投在医疗综合信息化解决方案提供商嘉和美康 IPO 前,退出其股东系列,一同退出的还有公司创始人及神州数码、清科澜海等股东。

除以上 6 家资本之外,2012-2021 年在医疗健康领域投出 10 家以上 IPO 企业的资本还有君联资本、CPE 源峰、GIC 新加坡政府投资公司、弘晖资本及深创投。他们在 2021 年的战绩:君联资本和 CPE 源峰过往投资的医疗健康企业中,均有 5 家在 2021 年实现 IPO;GIC 新加坡政府投资公司和弘晖资本则是有 4 家;深创投为 3 家。

回看十年资本在中国医疗健康领域收获 IPO 战绩情况,也多有「十年饮冰」之感。但医疗健康领域收获 IPO 最多的资方依然集中在几家明星资本身上。另外,在该领域,也有不少专设基金,将投资聚焦在医疗健康领域。而除一级市场外,还有奥博资本、清池资本等机构专注于在二级市场投资医疗健康企业的资方也将触角伸至一级市场,以抢占市场先机。如文章开头所说,2022 年的医疗健康投资,会愈发热闹。

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